在线中文字幕视频_伊人伊人伊人_超级碰在线视频_一区二区三区高清_中文字幕黄色_国产一级在线观看

　　一、定制家具行業(yè)投資核心邏輯

　　1、行業(yè)是好賽道,行業(yè)空間廣闊

　　家具行業(yè)是大行業(yè)，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2016年我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8560億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)到537.5億元。據(jù)測(cè)算，2017年定制衣柜、櫥柜市場(chǎng)容量超過(guò)2100億元，其他類(lèi)型定制家具市場(chǎng)容量還有200多億元。定制家具細(xì)分市場(chǎng)每年還在以15%-20%的速度快速增加，遠(yuǎn)快于家具行業(yè)每年8-9%的增速。

　　2、定制家具相較于傳統(tǒng)家具存在優(yōu)勢(shì)，未來(lái)增速可觀，在家具行業(yè)占比有望持續(xù)提升

　　一是更符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。定制家具的異軍突起背后是中國(guó)消費(fèi)者不斷迭代更新的消費(fèi)需求，隨著家具消費(fèi)群體年輕化，對(duì)家具的個(gè)性化、時(shí)尚化以及空間利用性能的需求也越來(lái)越高，依消費(fèi)者不同需求而制是其對(duì)于成品家具的最大優(yōu)勢(shì)。二是更符合工業(yè)4.0發(fā)展趨勢(shì)。工業(yè)4.0背景下，企業(yè)可以通過(guò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)將消費(fèi)需求的個(gè)性化與大規(guī)模生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化結(jié)合起來(lái)，為消費(fèi)者提供越來(lái)越優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。三是定制家具性?xún)r(jià)比較高。傳統(tǒng)的成品家具生產(chǎn)過(guò)程中存在著大量的原料以及人力的浪費(fèi)，這也導(dǎo)致品牌成品家具的價(jià)格居高不下。你逛一圈紅星美凱龍，可能發(fā)現(xiàn)你看上的成品家具貴的要死，低檔家具你又不好意思買(mǎi)來(lái)放在你幾百萬(wàn)的新房里。

　　目前，我國(guó)定制家具在家具行業(yè)的滲透率約20%-30%，對(duì)比美國(guó)、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家60%-70%的滲透率，有較大提升空間。據(jù)測(cè)算，定制 家居 品牌企業(yè)近年收入規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)有望持續(xù)超過(guò)30%，好的甚至有望超過(guò)40%。

　　3、制定家具行業(yè)的護(hù)城河

　　定制行業(yè)看似進(jìn)入門(mén)檻低，實(shí)則正在深挖自己的護(hù)城河。定制家具行業(yè)的進(jìn)入壁壘包括：一是品牌，品牌樹(shù)立需要大量時(shí)間和資金投入;二是營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，線上線下相結(jié)合的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，成熟的專(zhuān)賣(mài)店的管理制度、經(jīng)銷(xiāo)商培訓(xùn)制度和售后服務(wù)制度對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)很重要;三是設(shè)計(jì)研發(fā)能力，要在同質(zhì)化嚴(yán)重的定制 家居 市場(chǎng)做出自己的特色，拿出更能打動(dòng)消費(fèi)者的產(chǎn)品;四是信息化應(yīng)用能力，企業(yè)需要通過(guò)大數(shù)據(jù)化運(yùn)行和柔性化生產(chǎn)最大限度地滿(mǎn)足消費(fèi)者的多元化需求;五是供應(yīng)鏈管理能力，這決定了成本、產(chǎn)品質(zhì)量、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

　　定制家具區(qū)別于成品家具的是，它需要解決個(gè)性化需求與規(guī)模化生產(chǎn)的矛盾，而要解決這一矛盾，需要投入大量的資金支撐信息化系統(tǒng)和設(shè)備、廠房規(guī)劃及建設(shè)等方面。對(duì)于定制家具來(lái)說(shuō)，服務(wù)是非常重要的一塊內(nèi)容，在設(shè)計(jì)、測(cè)量、生產(chǎn)、配送、安裝每一個(gè)環(huán)節(jié)至少做到無(wú)差錯(cuò)，才可能給予顧客良好的體驗(yàn)。目前來(lái)看成品家具商進(jìn)入定制家具領(lǐng)域攻城略地并不易。

　　4、上市為一二線龍頭帶來(lái)更多優(yōu)勢(shì)，激烈競(jìng)爭(zhēng)將促使一二線龍頭市場(chǎng)份額不斷提升

　　定制家具行業(yè)商業(yè)模式優(yōu)于傳統(tǒng)家具制造，規(guī)模擴(kuò)張更快。定制企業(yè)募集資金后，產(chǎn)品端延伸至定制品類(lèi)、發(fā)展配套 家居 ;渠道端拓展大宗、線上渠道，推動(dòng)傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)渠道下沉;募集資金幫助企業(yè)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張及生產(chǎn)智能化、信息系統(tǒng)升級(jí)、品牌營(yíng)銷(xiāo)，大企業(yè)優(yōu)勢(shì)更明顯。而小企業(yè)品牌弱，產(chǎn)品種類(lèi)少，渠道布局不健全，信息化支撐薄弱，成本高，幾乎全面處于下風(fēng)。今后大品牌將對(duì)于小品牌、雜品牌的市場(chǎng)份額進(jìn)行擠壓，甚至是吞沒(méi)，中高端市場(chǎng)的份額將逐漸被國(guó)內(nèi)一二線龍頭和個(gè)別外國(guó)品牌所占據(jù)。

　　二、對(duì)幾點(diǎn)利空因素的思考

　　一是房地產(chǎn)調(diào)控

　　我國(guó)家具行業(yè)的增速與地產(chǎn)行業(yè)的增速趨勢(shì)大致吻合，相較地產(chǎn)行業(yè)約有5-12個(gè)月左右的滯后期。有人擔(dān)心從去年開(kāi)始的房地產(chǎn)全面調(diào)控，可能對(duì)定制家具市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。而且我覺(jué)得現(xiàn)在新增住房市場(chǎng)雖然受到抑制，但二手房存量市場(chǎng)已經(jīng)很驚人，加上老百姓(603883)對(duì)居住品質(zhì)的追求，對(duì)定制家具的需求完全不用擔(dān)心。

　　以我自己為例，未來(lái)兩年起碼就有兩套房子要裝。之前還看過(guò)幾篇文章，中間有對(duì)美國(guó)還有韓國(guó)市場(chǎng)過(guò)去的回顧，當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)中小級(jí)別調(diào)整時(shí)，定制家具行業(yè)仍有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　到今年，定制家具行業(yè)一二線龍頭基本上全，有人擔(dān)心產(chǎn)能的膨脹給產(chǎn)品銷(xiāo)售帶來(lái)壓力，即使是行業(yè)巨頭，也會(huì)深陷價(jià)格戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)中而無(wú)法自拔。我覺(jué)得行業(yè)集中度目前還低，激烈競(jìng)爭(zhēng)對(duì)一二線企業(yè)是有益的，一二線企業(yè)反而會(huì)獲得更多的市場(chǎng)份額，而小企業(yè)則會(huì)被蠶食。實(shí)際上，從過(guò)去幾年情況來(lái)，一二線企業(yè)毛利率都是相對(duì)穩(wěn)定的，我覺(jué)得短期不會(huì)出現(xiàn)驟降的情況。

　　三是原材料價(jià)格上漲的思考

　　行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)所需原材料大致包括板材、臺(tái)面、五金配件、電器等，占企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本大都在80%上下(除了尚品宅配(300616)，尚品占主營(yíng)成本約60%左右)。由于目前原材料漲價(jià)是個(gè)普遍現(xiàn)象，我還蠻擔(dān)心會(huì)對(duì)企業(yè)盈利有一定壓力的。以志邦為例，原材料價(jià)格上升或下降5%，會(huì)導(dǎo)致公司利潤(rùn)總額增減近20%。不過(guò)，這還要看企業(yè)能否通過(guò)整合供應(yīng)鏈及規(guī)模化降低成本來(lái)抵消這方面影響。當(dāng)然如果原材料漲價(jià)幅度特別大，相信上市公司們也會(huì)提價(jià)。同樣以志邦為例，如果產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上升或下降5%，會(huì)導(dǎo)致公司利潤(rùn)總額增減30%多。

　　三、對(duì)新上市公司的分析

　　目前定制家具行業(yè)上市公司有八家，一般認(rèn)為索菲亞(002572)、歐派、尚品和好萊客(603898)是一線，其余志邦股份(603801)、金牌廚柜(603180)、皮阿諾(002853)、我樂(lè)等家是二線企業(yè)。實(shí)際上，只有索菲亞和歐派優(yōu)勢(shì)是比較穩(wěn)固的，今后在行業(yè)內(nèi)的地位就像是空調(diào)行業(yè)的格力美的。其次是尚品。好萊客我覺(jué)得對(duì)于其他二線公司優(yōu)勢(shì)就不是那么明顯了。

　　由于次新股最近很不受人待見(jiàn)，本著人棄我取的精神，本文主要對(duì)新上市的六家次新股進(jìn)行分析，也因?yàn)榇涡鹿赡纪读水a(chǎn)能在兩三內(nèi)會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)有明顯貢獻(xiàn)。

　　1、歐派 家居

　　櫥柜起家，去年市場(chǎng)份額是櫥柜第二名志邦的3倍，歐派早早在衣柜、壁紙、木門(mén)、衛(wèi)浴等領(lǐng)域布局，由于櫥柜在裝修鏈條中處于比較靠前端的位置，櫥柜向其他品類(lèi)導(dǎo)流的效果明顯。歐派在衣柜、木門(mén)、衛(wèi)浴市場(chǎng)都已占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。這點(diǎn)即使是索菲亞也不能及，對(duì)于其他對(duì)手，歐派更是領(lǐng)先至少3年以上。我認(rèn)為歐派的管理層，非常有前瞻性，基本是領(lǐng)導(dǎo)了這個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　截至2016年底，公司已經(jīng)發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商3331家，專(zhuān)賣(mài)店4710家，渠道優(yōu)勢(shì)明顯。募投項(xiàng)目完成后櫥柜產(chǎn)能達(dá)到80萬(wàn)套/年，衣柜產(chǎn)能達(dá)到108萬(wàn)套/年，木門(mén)產(chǎn)能達(dá)到75萬(wàn)樘/年，公司產(chǎn)能瓶頸將被完全打破。

　　目前歐派市值已經(jīng)達(dá)到445億，如果今年業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到35%，動(dòng)態(tài)市盈率近35倍，比索菲亞略低。考慮到歐派明年大概率繼續(xù)增長(zhǎng)，按明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%計(jì)算，2018年市盈率大約26倍左右。自2016年起，歐派的凈利潤(rùn)和索菲亞拉開(kāi)了明顯的距離，而目前市值卻沒(méi)有拉開(kāi)差距，從這點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，現(xiàn)價(jià)歐派比索菲亞更值得關(guān)注。還有，我覺(jué)得后期值得關(guān)注歐派業(yè)績(jī)的增速是否可能持續(xù)保持在較快速度，以及歐派和索菲亞凈利潤(rùn)差距拉大的這個(gè)趨勢(shì)能否持續(xù)。

　　2、尚品宅配

　　尚品前身為軟件公司，2006年才進(jìn)入家具制造行業(yè)，自有信息化系統(tǒng)和供應(yīng)鏈管理體系相對(duì)較為完善。公司生產(chǎn)端主打全屋定制，產(chǎn)品品類(lèi)以系統(tǒng)柜、衣柜、櫥柜為主，也包括配套 家居 產(chǎn)品。這個(gè)公司短短10多年做到現(xiàn)在的份額，我覺(jué)得還是有其過(guò)人的地方。

　　2017年4月，尚品線下門(mén)店數(shù)量為1274家，其中直營(yíng)店為76家，加盟店門(mén)店數(shù)為1198個(gè)，較16年底增加117家。

　　尚品前期比較注重?fù)屨紝?shí)地，市場(chǎng)份額不錯(cuò)，但問(wèn)題在于高毛利，低凈利。尚品的的營(yíng)銷(xiāo)體系主要是以直營(yíng)店為核心，直營(yíng)店貢獻(xiàn)了一半營(yíng)收，而且其他公司主要靠加盟商。直營(yíng)店的好處是便于統(tǒng)一管理，服務(wù)水平高，但是問(wèn)題也很明顯，就是成本高。尚品2016年?duì)I收接近索菲亞，而盈利卻是索菲亞的一半不到。什么時(shí)候尚品能解決好這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，應(yīng)該會(huì)補(bǔ)漲一波。

　　尚品半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨诲e(cuò)，但是全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倏峙潞茈y上100%。今年姑且按增速50%算，動(dòng)態(tài)市盈率38倍左右。明年市盈率目測(cè)也是20多倍。

　　3、志邦股份

　　安徽的品牌，從做櫥柜起家。相對(duì)于衣柜，櫥柜生產(chǎn)流程與技術(shù)壁壘更高，從櫥柜向衣柜拓展的難度要小于從衣柜向櫥柜拓展。從16年年報(bào)可以看到，志邦已經(jīng)開(kāi)始拓展到衣柜領(lǐng)域，公司募投包括年產(chǎn)12萬(wàn)套衣柜的項(xiàng)目。從我單位某白富美買(mǎi)志邦衣柜的反饋來(lái)看，我感覺(jué)志邦的東西質(zhì)量可以，將逐漸在衣柜領(lǐng)域開(kāi)疆拓土。

　　截止2016年12月，公司擁有整體廚柜經(jīng)銷(xiāo)商933家，經(jīng)銷(xiāo)商店面1,112家;定制衣柜經(jīng)銷(xiāo)商128家，經(jīng)銷(xiāo)商店面153家。營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)與其他二線廠商相比略好。公司大宗業(yè)務(wù)發(fā)展的也還可以，與恒大、萬(wàn)科、綠地都有業(yè)務(wù)往來(lái)。

　　志邦值得關(guān)注的點(diǎn)在于不是最好的，但是是性?xún)r(jià)比最高，志邦是目前行業(yè)內(nèi)上市的次新股中市盈率最低的。可能有人會(huì)擔(dān)心志邦的增速，我覺(jué)得全年看增速不會(huì)有什么問(wèn)題。如果志邦今年業(yè)績(jī)?cè)鏊倌軌蜻_(dá)到40%，那么目前動(dòng)態(tài)市盈率僅有28倍多。如果明年業(yè)績(jī)還能增長(zhǎng)40%，那么明年市盈率就要往20倍跑了，這對(duì)于一個(gè)快速增長(zhǎng)的行業(yè)中的公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)便宜的令人動(dòng)容的價(jià)格。

　　4、金牌櫥柜

　　金牌櫥柜上看好的朋友很多，在同一批的定制家具次新股中表現(xiàn)也是偏強(qiáng)的。從15年之前，金牌的表現(xiàn)可以用平平來(lái)形容，但是自16年起出現(xiàn)了一個(gè)快速的爆發(fā)。包括今年的半年報(bào)，金牌業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊徊诲e(cuò)。之前聽(tīng)說(shuō)，今年金牌招代理商的時(shí)候很受歡迎，場(chǎng)面火爆。公司上市后產(chǎn)能也將大幅增加，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，16年公司產(chǎn)能13.5萬(wàn)套，項(xiàng)目都達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能19萬(wàn)套。

　　不過(guò)，金牌向全屋定制發(fā)展的腳步比較慢的。金牌之前多次表示堅(jiān)守定制櫥柜，并不會(huì)多元化。直到2016年才啟動(dòng)了桔家衣柜，目前才剛剛起步。如果僅靠櫥柜項(xiàng)目，那么只是一條腿走路，長(zhǎng)期看容易導(dǎo)致缺乏后勁。所以，桔家的發(fā)展情況對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)會(huì)有較大影響，需要進(jìn)一步關(guān)注。

　　渠道端上，公司截至2016年12月31日共有659家經(jīng)銷(xiāo)商，764家經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店(含桔家加盟店29家)。

　　假設(shè)金牌今年業(yè)績(jī)?cè)鏊倌軌蜻_(dá)到60%，那么今年的動(dòng)態(tài)市盈率大約33倍。不過(guò)，估計(jì)明年業(yè)績(jī)?cè)鏊俨惶赡苡心敲纯炝恕Ｎ易约汗浪?8年業(yè)績(jī)大致2.3億左右，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)18年市盈率22倍。

　　5、皮阿諾

　　公司規(guī)模還比較小，公司定制衣柜業(yè)務(wù)于2012年起步，時(shí)間還是比較早的，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.3%。目前公司產(chǎn)能是瓶頸，募投項(xiàng)目建成后，將在現(xiàn)有定制廚柜6.5萬(wàn)套、定制衣柜2.5萬(wàn)套的產(chǎn)能基礎(chǔ)上，分別新增定制櫥柜產(chǎn)能12萬(wàn)套，定制衣柜產(chǎn)能9萬(wàn)套，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)值10.86億元。

　　截至16年底，公司擁有經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店954家，直營(yíng)店5家，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)內(nèi)部分四線及以上主要城市，并形成了華東、華中、西南等強(qiáng)勢(shì)區(qū)域。大宗業(yè)務(wù)方面和恒大有戰(zhàn)略合作。

　　根據(jù)其中報(bào)的良好情況，假設(shè)其全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倌苓_(dá)到50%，那么今年動(dòng)態(tài)市盈率大約在31倍多。

　　6、我樂(lè) 家居

　　我樂(lè)擁有整體櫥柜、定制衣柜及全屋定制三大產(chǎn)品系列，其中櫥柜是核心。我樂(lè)2014年就開(kāi)始向全屋定制發(fā)展，發(fā)展速度馬馬虎虎。由于身邊也有朋友用了我樂(lè)的產(chǎn)品，似乎選擇的理由主要是便宜，不過(guò)對(duì)質(zhì)量也滿(mǎn)意。由于東西便宜，我樂(lè)的毛利率在上市公司里面是最低的。

　　公司目前采用經(jīng)銷(xiāo)為主、大宗客戶(hù)為輔的銷(xiāo)售模式，經(jīng)銷(xiāo)商分布在國(guó)內(nèi)30個(gè)省近700個(gè)城市，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)還算廣泛。

　　我樂(lè)作為規(guī)模和盤(pán)子最小的行業(yè)內(nèi)上市公司，機(jī)構(gòu)關(guān)注的比較少。實(shí)際上我樂(lè)目前的價(jià)格并不貴，由于二季度增速不錯(cuò)，假設(shè)今年我樂(lè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)50%，目前動(dòng)態(tài)市盈率也只有29倍多。后面需要關(guān)注的是，我樂(lè)的營(yíng)收和業(yè)績(jī)是否會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被其他企業(yè)拉下。

　　短期看，盤(pán)子小的票似乎被大家拋棄了，但是長(zhǎng)期看盤(pán)子小并不是啥劣勢(shì)，行情好的時(shí)候彈性反而會(huì)更大。由于目前價(jià)格不貴，而且還在下跌趨勢(shì)中，我覺(jué)得要有便宜的價(jià)格不但不要怕，反而應(yīng)該多加關(guān)注。

　　四、投資方式及投資標(biāo)的選擇

　　投資方式上，筆者覺(jué)得三季度正是買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，目前次新不受待見(jiàn)，小盤(pán)次新更是被人視為垃圾，股價(jià)里面水分很低，都是干的。分步建倉(cāng)，逢低買(mǎi)后面肯定不會(huì)吃虧。筆者覺(jué)得到三季度業(yè)績(jī)出來(lái)以后大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)市盈率在進(jìn)一步下降，越靠近四季度我覺(jué)得股價(jià)越有望向上動(dòng)一動(dòng)，一是由于行業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)自三四季度，行業(yè)內(nèi)公司一二季報(bào)雖然增速快但還有點(diǎn)虛的成分，三季度業(yè)績(jī)一出來(lái)就更容易推算全年業(yè)績(jī)了，估計(jì)好消息多多;二是因?yàn)樗募径仁枪乐登袚Q的時(shí)候，到時(shí)按18年估值推算，股價(jià)太便宜了;三是四季度也有可能迎來(lái)高送轉(zhuǎn)行情，行業(yè)內(nèi)不少上市公司都有高送轉(zhuǎn)能力，也有望推動(dòng)估值提升。

　　投資標(biāo)的選擇上，先從業(yè)績(jī)來(lái)看，2013年至今的業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，歐派、金牌、索菲亞是最快的，好萊客、志邦、尚品在第二陣營(yíng)，我樂(lè)、皮阿諾相對(duì)慢一點(diǎn)。從二季度增速來(lái)看，金牌、皮阿諾、尚品、我樂(lè)都很快，不過(guò)這還不能完全算數(shù)，定制家具行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)自下半年，三季報(bào)出來(lái)的時(shí)候才能看得清楚一些。

　　再?gòu)墓乐祦?lái)看，白馬龍頭前景很好很明確，但估值卻比較高，近40倍。例如，歐派雖然好但也很大，估值優(yōu)勢(shì)并不明顯，適合想賺取穩(wěn)定收益的朋友，但動(dòng)起來(lái)速度估計(jì)會(huì)慢一點(diǎn)。二線龍頭市值小，估值卻相比白馬較低，行業(yè)大發(fā)展背景下，短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俦l(fā)的話(huà)可能明顯超過(guò)白馬，這里應(yīng)該是存在超預(yù)期機(jī)會(huì)的。從我估算的市盈率來(lái)看，志邦和我樂(lè)動(dòng)態(tài)市盈率大概在30倍以下，較便宜，如果下跌值得多加關(guān)注。

　　最后，綜合各方面情況來(lái)看，并基于周五的收盤(pán)價(jià)，筆者覺(jué)得志邦和金牌最值得關(guān)注，其次是我樂(lè)和尚品、皮阿諾。當(dāng)然，筆者關(guān)注我樂(lè)并不是因?yàn)樗卸鄰?qiáng)，主要是盤(pán)子小，最近跌的多，估值也便宜。尚品估值并不低，但是最有希望追趕歐派和索菲亞的，目前增收不增利的問(wèn)題如果得到解決，尚品就可能變成最好的標(biāo)的。