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　　北京商報(bào)訊(記者 劉宇)深陷囹圄的黃光裕再次對(duì)國(guó)美資產(chǎn)進(jìn)行騰挪。國(guó)美電器昨日發(fā)布公告稱，將控股股東全資持有的藝偉發(fā)展有限公司零售網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈資產(chǎn)全部注入上市公司，交易總對(duì)價(jià)為112.68億港元，收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于去年31.7倍市盈率。如果黃光裕全數(shù)行使認(rèn)股權(quán)，最終持股量由32.43%升至55.34%，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控制。由于估值較高，國(guó)美昨日收盤價(jià)格為每股1.27港元，跌幅13.01%。

　　公告顯示，此次交易總對(duì)價(jià)由現(xiàn)金、新股和認(rèn)股權(quán)證組成，其中包括現(xiàn)金22億港元、以每股1.39港元價(jià)格配發(fā)和發(fā)行62億新股份，以及配發(fā)和發(fā)行25億認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)為每股2.15港元。根據(jù)國(guó)美方面披露的信息，去年國(guó)美非上市業(yè)務(wù)純利為2.85億元(約3.56億港元)。有投資者反映，對(duì)比上市與非上市部分的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，非上市部分門店以1/2的體量只產(chǎn)生了相當(dāng)于1/3的收入。

　　國(guó)美電器有限公司首席財(cái)務(wù)官方巍表示，合并可以帶來商品規(guī)模效益和商品經(jīng)營(yíng)能力提升，降低物流和售后成本，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)加快電子商務(wù)布局，使國(guó)美在二三線市場(chǎng)和電子商務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全零售策略。消費(fèi)者能夠買到更物美價(jià)廉的商品，在物流和售后服務(wù)上享受更精細(xì)的體驗(yàn)。交易完成后，國(guó)美全國(guó)網(wǎng)絡(luò)覆蓋將由269個(gè)城市拓展至436個(gè)。上市公司將由以一線市場(chǎng)為主的資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，升級(jí)為一二三線市場(chǎng)格局，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)全面覆蓋和供應(yīng)鏈的完整。目前，國(guó)美在一線城市市場(chǎng)份額約為17%-18%，二三線市場(chǎng)份額僅有3%左右。

　　來自北商研究院的分析顯示，該交易可被視為國(guó)美大股東黃光裕回歸的信號(hào)。通過非上市公司資產(chǎn)注入，黃光裕控股權(quán)提升至55.34%，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控制。資本市場(chǎng)對(duì)此次重組的不感冒可理解為，家電賣場(chǎng)近年在京東等電商沖擊下下滑嚴(yán)重，盡管國(guó)美、蘇寧等傳統(tǒng)家電賣場(chǎng)進(jìn)行線上線下融合轉(zhuǎn)型，但電商對(duì)傳統(tǒng)渠道的沖擊已經(jīng)發(fā)生，從這一層面來看，龐大的門店資產(chǎn)在一定程度上有所貶值。