發(fā)布時間:2022/3/18 9:30:11 來源:家電網(wǎng) 編輯:中國家裝家居網(wǎng)
懸在全球資本市場頭上的利劍終于落下，北京時間3月17日凌晨，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率，目標區(qū)間點至0.25-0.5％。
靴子落地
據(jù)了解，2020年3月，為緩解新冠肺炎疫情對美國經(jīng)濟的沖擊，美聯(lián)儲將利率區(qū)間設(shè)定在0%-0.25%之間，通過低利率降低借貸成本以刺激經(jīng)濟。然而，隨著美國量化寬松政策的實施，大量美元流入市場，疊加疫情停工的影響，全球出現(xiàn)通脹現(xiàn)象，其中原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，通脹水平也一路提升至美國不得不出手應對的情況。
此前美聯(lián)儲和白宮官員曾經(jīng)多次表態(tài)，通脹具有“暫時性”，但現(xiàn)實證明這種說法是一種誤判。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國消費者價格指數(shù)環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)下自1982年1月以來同比最大漲幅。
另一方面，此前有預測稱美國通脹可能在3月見頂，但俄烏沖突導致運輸線受阻，全球出現(xiàn)物流不暢的狀況，再加上制裁和反制裁導致全球貿(mào)易受限，供應下降，同時全球供應鏈受疫情影響尚未完全恢復，最終共同作用之下，美國通脹見頂?shù)臅r間將大大延后。因此，美國需要快速進入加息周期以降低通脹。
此外，美聯(lián)儲最新發(fā)布的點陣圖顯示，大部分決策者預計到今年年底聯(lián)邦基金利率將至少升至1.875%，到2023年底時升至2.75%，并在2024年期間維持不變。這意味著2022年內(nèi)美聯(lián)儲還將加息6次。另外委員普遍預期2023年的利率中樞預期在2.8%，即2023年再加息3-4次，整個加息周期共加息250bps左右；同時，普遍預期2023年將結(jié)束加息，2024年利率穩(wěn)定不變。
美聯(lián)儲主席鮑威爾還在利率決議后的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲最快可能在5月份宣布開始縮表，資產(chǎn)負債表框架將與上一次相似，速度將比上次更快。
對家電業(yè)有何影響？
美元作為國際結(jié)算貨幣，美國的貨幣政策不僅影響美國當?shù)氐慕?jīng)濟狀況，同時也將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生影響。比如在疫情期間，美國實行量化寬松政策，向全球輸出美元，導致全球出現(xiàn)通脹，其中在美元增多的情況下，原材料在疫情影響下供應緊張，出現(xiàn)價格拉升的情況，而成為了美國資本的投機目標，雙重因素的影響下，原材料價格一路走高。
在美聯(lián)儲加息的影響下，大部分大宗商品以美元定價，故當加息引起美元走強時大宗商品價格承壓，資源型國家受到壓制。同時，由于強美元導致的非美元貨幣貶值，引起非美元國家物價上漲，易造成輸入型通脹。此外，非美元貨幣貶值還會降低其出口商品或服務的價格，提高進口商品或服務的價格。
值得注意的是，目前市場對2022年美國市場出現(xiàn)滯漲的預期較強，美國居民消費前景堪憂。2022年實際GDP同比增速彭博一致預期為3.6%，近期高盛將預期進一步調(diào)整至3.2%，相較2021年全年GDP同比5.7%，2022年增速預期大幅放緩，而美聯(lián)儲更是在此次議息會議中將2022年GDP增速由4%下調(diào)至2.8%。同時，亞特蘭大聯(lián)儲Q1GDP環(huán)比增速預測值為0.5%。
自2021年起，由于居民通脹預期走高，同時高通脹帶來居民實際可支配收入增長大幅放緩，消費者信心指數(shù)已有大幅下滑。而目前受俄烏沖擊帶來的原油價格暴漲影響，3月消費者信心指數(shù)進一步回落，居民消費增長前景堪憂。這意味著，對美國的出口將會出現(xiàn)惡化。
從中國的角度來看，美聯(lián)儲加息，在中美貨幣政策分化背景下，近期人民幣對美元匯率出現(xiàn)的快速貶值以及股票市場和債券市場的資金外流，可能成為中國央行考慮貨幣政策寬松節(jié)奏的重要因素。同時，目前中國正在引導市場利率走低，房貸利率也在下降，一批呵護樓市的政策正在出臺。財政部表示，今年內(nèi)不具備擴大房地產(chǎn)稅改革試點城市的條件，這意味著房產(chǎn)稅的實施將會延后，國內(nèi)樓市回暖顯而易見。
綜上來看，對于家電業(yè)來說，美聯(lián)儲加息并未對原材料價格出現(xiàn)較大影響，再加上人民幣兌美元匯率回落，原材料成本將繼續(xù)承壓。另一方面人民幣匯率下跌盡管有利于降低商品價格，提升中國產(chǎn)品的競爭力，但美國市場消費前景堪憂，家電出口可能不會有太大改善。不過國內(nèi)可能會以寬松的貨幣政策應對美聯(lián)儲加息，同時疊加對房地產(chǎn)市場的呵護政策，這意味著內(nèi)需市場的消費需求將會有所改善。
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