今年以來，人民幣匯率雙向波動頻繁且國際貿易環(huán)境更趨復雜給外貿企業(yè)的經營提出了更多挑戰(zhàn)。
人民幣匯率在持續(xù)數月的下降之后于近期企穩(wěn)回升。8月24日晚間，為適度對沖貶值方向的順周期情緒，央行重啟逆周期因子。當晚，離岸人民幣大幅升值逾800點。8月27日，在岸人民幣對美元錄得逾600點的升值幅度。而后，人民幣匯率再度小幅下降。8月31日，人民幣對美元匯率中間價調貶133個基點，報6.8246。連日來，人民幣對美元匯率有漲有落，9月10日人民幣對美元匯率中間價調貶至6.8389。
盡管人民幣匯率波動不會扭轉其長期穩(wěn)定走勢，但近期多空博弈加劇，外貿企業(yè)仍須謹慎應對。究竟對外貿企業(yè)有怎樣的影響，可以以家電出口企業(yè)為例進行解析。
4月份以來，人民幣匯率結束了前期的強勢上升進入下降通道。截至8月24日，今年人民幣匯率下降幅度達5.88%。統(tǒng)計數據顯示，今年前6個月，中國家電行業(yè)產銷率達97.4%，同比下降0.8%；實現出口2029.3億元，同比增長7.1%。6月當月家電行業(yè)出口353.5億元，同比增長3.9%。
民生證券分析指出，人民幣匯率下降對家電企業(yè)業(yè)績的正面效應主要體現在匯兌收益（產品出口結算和報表日期的匯率不同導致）以及毛利率提升（結售匯時的外幣價格高于交易時發(fā)生的價格）兩個方面。在人民幣貶值周期下，中國的出口產品具有一定價格優(yōu)勢，出口訂單或將有所恢復。從短期看，人民幣匯率波動對出口企業(yè)的影響主要體現在經營效益方面。人民幣匯率的大幅下跌會增加家電出口企業(yè)的匯兌收益，有望提升其經營效益。同時，其也會適當對沖中美貿易摩擦所帶來的負面影響。
但需要注意的是，具體到企業(yè)層面，人民幣匯率下降對出口企業(yè)的影響并不都是利多的。中國家用電器協會的分析認為，在利好方面，人民幣匯率下降會在短期內提升出口產品的利潤空間，增強產品的國際競爭力，從而在一定程度上擴大產品的出口量，緩解出口企業(yè)的壓力。利空方面，人民幣匯率的持續(xù)下降會增加大宗商品的購買成本，推高產品的價格。且人民幣持續(xù)貶值會增加出口企業(yè)的議價壓力，會促使海外客商提出降價或讓利的要求，同時也不利于出口企業(yè)的長遠規(guī)劃。雖然企業(yè)可以通過套期保值等金融衍生工具規(guī)避匯率波動的風險，但匯率的大幅波動會顯著增加企業(yè)規(guī)避風險的難度。另外，中小企業(yè)的外匯管理意識和能力不強，運用金融衍生品進行套期保值的比例較低，匯率的波動通常會帶來匯兌損益的變化。
一般而言，人民幣升值會削弱出口產品的價格競爭力，降低需進口的大宗商品及原材料成本。從歷史上看，人民幣升值也有助于擴大家電龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢，進而提升行業(yè)的出口集中度。
在2005年~2008年以及2010年、~2013年兩個時期，人民幣匯率都大幅上升，升值幅度分別達16.8%和11.2%。將這兩個時間段前后的冰箱、空調、洗衣機行業(yè)出口集中度進行對比可以發(fā)現，人民幣升值后的行業(yè)集中度均有明顯提升。這一特征在2005年~2008年之后體現得尤為明顯。2014年后，洗衣機前三強集中度出現回落的原因主要在于美國對中國產大容量洗衣機采取了反傾銷措施。
中國家用電器協會認為，龍頭出口型企業(yè)具有較強的抗風險能力，經歷了2017年人民幣匯率上升疊加原材料價格大幅上漲所帶來的部分產能出清后，大型企業(yè)有望搶占出清小產能的市場份額，進一步擴大規(guī)模，所以，2018年人民幣貶值或將促使家電行業(yè)集中度進一步提升。
面對今年復雜的國際貿易環(huán)境，不少企業(yè)放慢了產品的生產節(jié)奏，如冰箱、洗衣機等普及率較高產品的產量同比均有不同程度下滑。
中國家用電器協會理事長姜風在日前于北京舉行的中國家用電器協會2018年外貿工作座談會上表示，雖然面臨發(fā)達國家再工業(yè)化、制造業(yè)回流以及發(fā)展中國家加快布局全球產業(yè)再分工帶來的壓力，但中國家電行業(yè)的產業(yè)鏈配套、人才和創(chuàng)新優(yōu)勢等依然明顯，產業(yè)競爭優(yōu)勢依然較強。姜風同時提醒家電企業(yè)要充分認識到全球貿易環(huán)境的變化，做好充分應對準備。
在助力企業(yè)開拓第三方市場方面，中國家用電器協會將積極發(fā)揮橋梁作用，與中國東盟商務理事會等機構緊密合作，共同推動“一帶一路”建設中雙方行業(yè)及其企業(yè)的互利合作，共同應對當前世界經濟的不穩(wěn)定性和負面因素，攜手促進區(qū)域經濟增長。
出口貿易涉及環(huán)節(jié)較多且有一定周期，如果匯率波動較大，出口企業(yè)可能會承受匯兌損失。姜風也表示，外貿企業(yè)普遍期待人民幣匯率在合理均衡的水平上保持穩(wěn)定。這不僅更有利于企業(yè)的中長期發(fā)展規(guī)劃，而且也有益于國內金融、大宗商品、房地產等市場的穩(wěn)定和人民幣國際化進程的加快。（作者：湯莉）
設為首頁 
